本文是华创证券公共环保行业参考书系列中的第一篇，也是新能源运营商的风电文章。
我们首先梳理了风电行业的基本概念，然后分析了风电行业的盈利模式并拆解了主要影响因素，然后深入纵向挖掘了各个影响因素，并通过回顾风电行业的历史，旨在加强投资者对风电行业的投资判断。
行业基础知识:中国风能资源禀赋优质，储量巨大我们从风力发电的原理出发，分析了风力发电产业的优势和劣势，描绘了风力发电的全产业链图
风电行业利润框架:基于火电三要素模型，重新定义风电行业风电三要素模型，最终得到风电行业利润驱动因素:利用小时数，投资成本，电价。
风电行业目前的增长逻辑:从碳中和出发，结合风电三要素模型，叠加碳市场CCER交易，结合国际比较，展望未来风电的高景气发展。
碳中和:碳中和下风电景气度持续提升预计2030年二氧化碳排放高峰时，风电装机容量可能达到8亿kWh，风力发电占15%，2060年实现碳中和时，风电装机容量可能超过20亿kWh，风力发电占比将超过30%根据用电需求，预计风电装机容量将增加50GW左右，2021年至2030年每年，2030年至2050年，风电装机容量将增加60GW左右，每年，从2050年到2060年，风电装机容量每年将增加25GW左右
风电新三要素模型:降本潜力依然存在，消耗有助于稳定利用小时数通过分解LOCE，从投资，运营，电价和用电量等方面分析了电力成本的变化趋势消费方面，高压电网建设将完善风电输送大动脉，储能将进一步提高风电消费水平
CCER交易:利润将进一步增加根据富能长乐c区海上风电项目测算，当CCER单价为25—30元/吨时，可实现年新增收入2531.6—4430.4万元，较未进行CCER交易的项目高3.7%—6.5%
国际比较:以全球风电标杆丹麦为例，探索REITs推动风电发展的新途径丹麦依靠自上而下和自下而上的发展模式，建立了自己的风电帝国从自上而下方面来看，政策支持将为风电发展提供保障
另一方面，民间资本为风电发展提供新动能伴随着REITs在中国的成功落地，预计未来风电企业将通过社会资本重新赋能，助力风电发展再上新台阶
历史回顾:
世界风电发展:80年代欧美发展风电20世纪下半叶的石油危机催化了风力发电的快速发展2000年后，可再生能源在世界各地区迅速发展2020年，全球可再生能源总装机容量是2000年的3倍近五年风电装机再次大幅增长，2020年全球风电装机将增长111.03GW
中国风电发展:1986—1993年:早期示范阶段，2000年前后:在产业化探索发展阶段，国产化进程加快，2005—2015年:大规模开发调整阶段，有第一次抢装，但由于盲目扩张，进入三年调整期，2015年至今:陆海协同发展阶段，海上风电崛起。
投资建议:建议关注以风电运营为主的大唐新能源，节能风电，海上风电龙头中广核新能源，三峡能源，龙逸
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