美联储议息会议落地,依然延续了鹰派观点,黄金窄幅震荡。上周COMEX黄金收于1944.9美元/盎司(周环比-0.07%),AU9999上涨至471.7元/克(周环比0.45%)。美国十年期国债收益率上升11bp至4.44%,实际利率上升9bp至2.07%,利率呈现高位震荡。
美联储9月议息会议落地,延续了偏紧缩性的鹰派观点。经济展望方面,美联储对于经济预期更为乐观。相较于7月会议,美联储上调了对于经济的描述,并下调失业率预期。2023年美国GDP增速上调至2.1%,前次预测为1.0%;2024年增速上调至1.5%,前次预测为1.1%。失业率方面,2023年失业率下调至3.8%,明后两年下调至4.1%,经济依然具有韧性。
此外,高通胀环境持续时间可能更长。PCE通胀从3.2%上调至3.3%;核心PCE通胀从3.9%下调至3.7%,油价超预期抬升依然在影响通胀水平。更长周期看,2025年的通胀或依然高于2.0%的目标水平,通胀的修复道阻且长。
年内或还有一次加息,降息的时间点或在2024Q3。在19位美联储官员中,12位支持年内还有一次加息,7位支持不加息,支持再次加息的占多数。联邦基金期货显示,11月加息概率29%,12月加息概率50%,进入24Q3后降息概率明显加大。
展望后市,进入四季度,华安基金指数与量化投资部对于黄金相对更加乐观。主要是年内加息事件可能会在四季度兑现,到2024年进入降息周期,黄金在加息结束至降息开始的区间,长端利率有望下降,利好黄金。未来一周黄金ETF(518880)投资中重点关注的信号:(1)美国8月核心PCE通胀;(2)9月密歇根大学消费者预期指数。
人民币计价黄金与国际金价走势比较:
来源:Blooomberg,华安基金
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