在经济这个巨大的“水库”中,美联储作为管理员,其每一个动作都牵动着市场的神经。放水(QE)与抽水(缩表)是美联储调节经济的两大重要手段。放水时,美联储开闸注入流动性,刺激企业投资和居民消费;而当通胀过高,水库水满为患时,缩表便成为其回收流动性的关键举措。缩表,全称“缩减资产负债表”,听起来简单,但其影响深远,甚至可能比加息更为剧烈。
美联储的“钱包”——资产负债表,主要由国债和抵押贷款支持证券(MBS)构成。国债相当于美联储向政府打的“借条”,而MBS则是银行打包的房贷组合。以2020年为例,美联储通过购买大量国债和MBS放水,而这些资产随后成为其资产负债表上的重要部分。然而,从2022年开始,美联储启动缩表计划,每月卖出一定数量的国债和MBS,市场上的美元因此被回收,流动性减少。
缩表对普通人的影响不容忽视。首先,房贷利率因此上升,买房成本增加。美联储卖出MBS导致银行房贷债券需求减少,进而推高房贷利率。以30年房贷为例,利率的飙升使得总利息支出大幅增加。其次,存款利率可能上升,但企业贷款成本也随之增加,可能引发裁员降薪等问题。此外,股市也深受缩表影响,股票估值下降,科技股首当其冲。历史教训显示,缩表期间股市往往表现不佳。
在全球经济层面,缩表同样引发连锁反应。美元升值使得海淘成本增加,但出口企业受益。同时,新兴市场面临美元外逃的风险,货币暴跌,被迫加息自救。黄金等传统避险资产也可能因实际利率上升而失去吸引力。
那么,缩表和加息有何区别?加息是提高资金价格,让借钱更贵,存钱收益更高;而缩表则是减少资金数量,让市场里的钱变少。这两者相辅相成,共同作用于经济。
面对缩表,普通人应如何应对?启牛学堂建议,房贷族应优先考虑固定利率贷款,以避免月供随利率飙升;投资者应降低杠杆,增配现金,等待市场机会;打工人则需警惕高负债行业的裁员潮。
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缩表并非世界末日,但关键在于看懂经济“水流”的方向。只有理解缩表对资产价格、投资选择和全球经济的影响,投资者才能在经济的大潮中稳操胜券。启牛学堂愿与广大用户携手共进,共同提升金融素养,应对经济挑战。
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