在经济这个巨大的“水库”中，美联储作为管理员，其每一个动作都牵动着市场的神经。放水（QE）与抽水（缩表）是美联储调节经济的两大重要手段。放水时，美联储开闸注入流动性，刺激企业投资和居民消费；而当通胀过高，水库水满为患时，缩表便成为其回收流动性的关键举措。缩表，全称“缩减资产负债表”，听起来简单，但其影响深远，甚至可能比加息更为剧烈。
美联储的“钱包”——资产负债表，主要由国债和抵押贷款支持证券（MBS）构成。国债相当于美联储向政府打的“借条”，而MBS则是银行打包的房贷组合。以2020年为例，美联储通过购买大量国债和MBS放水，而这些资产随后成为其资产负债表上的重要部分。然而，从2022年开始，美联储启动缩表计划，每月卖出一定数量的国债和MBS，市场上的美元因此被回收，流动性减少。
缩表对普通人的影响不容忽视。首先，房贷利率因此上升，买房成本增加。美联储卖出MBS导致银行房贷债券需求减少，进而推高房贷利率。以30年房贷为例，利率的飙升使得总利息支出大幅增加。其次，存款利率可能上升，但企业贷款成本也随之增加，可能引发裁员降薪等问题。此外，股市也深受缩表影响，股票估值下降，科技股首当其冲。历史教训显示，缩表期间股市往往表现不佳。
在全球经济层面，缩表同样引发连锁反应。美元升值使得海淘成本增加，但出口企业受益。同时，新兴市场面临美元外逃的风险，货币暴跌，被迫加息自救。黄金等传统避险资产也可能因实际利率上升而失去吸引力。
那么，缩表和加息有何区别？加息是提高资金价格，让借钱更贵，存钱收益更高；而缩表则是减少资金数量，让市场里的钱变少。这两者相辅相成，共同作用于经济。
面对缩表，普通人应如何应对？启牛学堂建议，房贷族应优先考虑固定利率贷款，以避免月供随利率飙升；投资者应降低杠杆，增配现金，等待市场机会；打工人则需警惕高负债行业的裁员潮。
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缩表并非世界末日，但关键在于看懂经济“水流”的方向。只有理解缩表对资产价格、投资选择和全球经济的影响，投资者才能在经济的大潮中稳操胜券。启牛学堂愿与广大用户携手共进，共同提升金融素养，应对经济挑战。
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