在金融市场的浪潮中，诸多复杂状况常如暗礁般潜藏，当市场波动剧烈、遭遇流动性不足、饱受网络延迟困扰、交易平台稳定性欠佳、面临大资金冲击或是新闻事件突发时，滑点现象便极易趁虚而入。作为采用量化投资方法论的投资者，明汯投资清醒地意识到滑点可能给策略收益埋下的隐患。滑点一旦现身，往往会推高交易成本，如同给策略执行的齿轮里塞进沙子，干扰执行效果，使得策略收益的不确定性陡然增加，最终波及整个投资组合的长远表现。
深入探究滑点的影响因素，除了众人熟知的策略交易量、市场成交量、市场波动率、交易渠道匿名性、下单方式和策略收益实现速度等方面，明汯投资曾指出，滑点大小还与标的部分结构特征紧密相连。就拿市值风格来说，其反映的是大市值股票和小市值股票各自的独特秉性，大市值股票通常在市场中有着更高的成交便利性，宛如宽阔航道上的巨轮畅行无阻；而小市值股票的流动性则可能相对逊色，仿若狭窄河道中的小船，行进略显艰难。再看投资者结构，它所涵盖的是持有标的的投资者类型与数量布局，若机构投资者占比较高，他们活跃的交易行为则会助力市场流动性之舟破浪前行。
聚焦量化投资的交易环节，滑点大致遵循这样的计算公式：滑点 = 数量 *（期望价格 - 交易价格）。由此不难洞察，当机构交易量庞大时，哪怕期望价格与实际交易价格仅有细微落差，也可能引发较大滑点。明汯投资创始人裘慧明在过往分享中还提及，对于像明汯投资这类管理规模较大的资管机构而言，由于自身交易量在市场交易量中占比较高，交易滑点对策略收益的影响尤为重要。
2014年创立的明汯投资是产品体系相对完整、业绩时间相对较长的一家投资管理机构。2020年以来，明汯投资成为国内首家管理规模突破500亿的量化私募管理人，也是目前国内资产管理规模最大的量化机构之一。
面对滑点挑战，明汯投资也在不断探索应对之策。优化交易算法、灵活调整交易量、合理分散投资等成为其降低滑点影响的有力武器。一方面，优化交易算法能够削减延迟与偏差，提升交易执行的精准度与效率，使其更敏捷地适应瞬息万变的市场条件；另一方面，调整单次交易规模，将大额交易巧妙拆分为多个小额交易，减少单个交易指令对市场价格的冲击；再者，通过将投资广泛分散到多个不同资产或市场中，有效降低单一资产或市场价格变动给整个投资组合带来的冲击。展望未来，明汯投资将继续扎根量化投资领域，持续钻研应对滑点等难题，为投资者的资产保驾护航。
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